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9月15日 ，海上风电龙头大金重工的股价，早盘经历一波三折后 ，封上涨停 ，直至收盘。
3个交易日连续创出天量成交、4个交易日股价大涨21%，大金重工一改4个多月跌超63%的疲态 ，突然“支棱 ”了起来 。在此背后 ，随着欧洲天然气费用 上涨 、海上风电扩张结构性供应约束加剧，前期压制大金重工股价表现的不利因素开始被市场重估 。
短期反弹还是局势反转？9月15日的盘后龙虎榜显示 ，机构日内大举做“T” ，左右互搏，围绕大金重工股价后期走势的分歧开始加剧。
连续三日放量大涨
今日早盘 ，大金重工在短暂探底后快速拉升涨停 ，在短暂炸板后又迅速回封，直至收盘。全天，大金重工成交额达30.5亿元 ，换手率12.81% ，最新市值281亿元 。
早盘的一波三折和巨量成交 ，显示出资金之间的巨大分歧 ，这一点从盘后龙虎榜上就可窥见二三：北向资金（深股通专用）和机构专用席位，均是日内大举“做T ” 。买二“国泰海通成都天府大道 ” 、买三“国盛宁波桑田路” ，以及卖二“中信上海分公司 ”则是单边买入和卖出为主 ，形成对手盘。
值得注意的是 ，大金重工已经连续第三个交易日天量成交 ，9月11日、9月14日的成交额分别为24.65亿元、27.94亿元 。在天量成交的助推下，大金重工最近四个交易日大涨21.09% 。
而今年4月27日至9月9日的四个多月的时间里 ，大金重工股价从88.66元/股一路跌至32.57元/股，跌幅高达63.26%，成交额也逐渐萎缩。而从缩量大跌到放量大涨 ，大金重工到底发生了什么？
市场认知开始反转
在过去四个多月从高点回落的过程中，除了大盘因素外 ，大金重工还受到短期业绩冲击 、欧洲海风市场波动 、港股上市带来的EPS（每股收益）被稀释等多重利空因素的影响 。
首先是公司业绩 。8月21日 ，大金重工披露的半年报显示，上半年公司营收和净利分别同比增长14.48%和9.89%。但二季度单季 ，营收同比下降20.87%、环比下降29.42%；净利润同比下降47.42% 、环比下降61.84% 。从盈利能力来看 ，二季度公司毛利率为35.2%，虽同比提升8.9个百分点 ，但环比下滑4个百分点 。
其次 ，大金重工的收入高度集中于欧洲市场。大金重工在赴港上市的招股书中披露称，记录期内 ，欧洲市场收入已超过公司总营收的一半 ，单一区域需求波动 、贸易政策变化等潜在风险，成为二级市场定价的重要考量因素 。而今年以来，欧洲风电建设进度不及预期等短期因素 ，对大金重工的股价表现形成进一步压制 。
另外 ，虽然大金重工造船板块正式进入主流船舶建造市场，获得包括荷兰、希腊 、挪威等多家世界 头部船东的认可 ，从首次签单至今累计签订24艘新船 ，合同总金额合计约120亿元。但由于订单交付周期为2027—2030年，短期不能贡献利润 ，且市场担心资本开支大 、有流动性压力 ，短期无法兑现估值。
不过，近期一系列因素让市场认知发生了反转 。
首先 ，对中东石油供应长期中断的担忧开始主导市场 ，9月14日，欧洲天然气费用 跟随油价走高 ，基准期货一度大涨5.9%至自2022年12月以来的比较高 水平 。在此背景下 ，欧洲海上风电市场需求预期抬升。同时，挪威询问 机构Rystad Energy最新分析称，欧洲海上风电扩张正面临结构性供应约束 。自2020年以来 ，海上风机整机售价（按MW计）已上涨40%—45% ，涨幅远超同期制造成本20%—25%的增幅 。
其次，市场开始对大金重工的造船业务进行价值重估。华西证券认为 ，大金重工充分受益欧洲海上风电建设发展 ，伴随后续多轮海风招标释放，海外业务增量空间有望进一步打开；随着自有船队逐步投运、出口海工产能全面升级以及海外母港布局不断完善 ，叠加围绕商船和海工船发力的船舶建造 ，公司竞争壁垒正由“单一制造能力 ”向“制造+运输+交付”全链条一体化升级 。
（文中图片来自Wind 封面图为AI生成）
