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  界面新闻见习记者|蒋习

  继埃斯顿(002747.SZ)重启港股IPO后 ,汇川技术(300124.SZ)也官宣了港交所上市计划 。

  1月19日晚间,自动化龙头汇川技术发布公告称,正筹划发行H股并在香港联合交易所主板上市 ,称此举目的是进一步推进公司国际化战略,提升国际品牌形象与全球市场竞争力,并开拓多元融资渠道等。

  截至目前 ,汇川技术在与相关中介机构就本次H股发行上市的相关工作进行商讨,相关细节尚未确定。

  被业内称为“工控界小华为 ”的汇川技术,目前业务主要分为四大板块:通用自动化 、新能源汽车、智慧电梯、轨道交通 。

  其中 ,其通用自动化业务包含工业机器人产品。2024年年报显示,其工业机器人产品在中国的市场份额排名第三。

  另一家工业机器人龙头埃斯顿的港股上市起步更早,且已进入更实质的阶段 。

  1月15日 ,埃斯顿根据上市时间安排与香港联交所相关要求,更新递交上市申请,重启港股IPO进程。

  早在2025年6月 ,埃斯顿就已首次向港交所递交上市申请。其赴港上市的同样目的是“为深化全球化战略布局 ,加快海外业务发展,提升国际化品牌形象与核心竞争力 ” 。

  不同的是,汇川技术是在持续盈利中筹划赴港上市 ,埃斯顿则是在2024年经历了上市十年来的首次亏损后推进港股IPO。

  中国机器人网总经理赵勇告诉界面新闻,赴港上市本身只是一个表象,其深层次原因在于国内机器人市场竞争已过于激烈 ,企业为寻求增长,向外扩张成为了一种必然 、甚至有些无奈的选择。

  多家工业机器人赛道上市公司曾在2025年发布的财报中指出,工业机器人行业竞争日趋激烈 ,整体价格持续下行 。

  上市融资能为公司“输血”,支撑其持续研发、拓展市场或维持日常运营。

  2025年以来,机器人产业链公司掀起了港股上市潮。

  当年 ,优艾智合、珞石机器人 、翼菲智能等公司计划通过第18C章在香港联交所上市 。这些公司仍处于亏损泥潭,面临经营压力 。

  18C章于2023年3月增设,旨在为尚未盈利但具备高发展潜力的科技企业开辟了上市通道。

  2026年开年以来 ,斯坦德机器人、玖物智能等公司已递交港交所。其中 ,斯坦德机器人核心业务聚焦工业智能移动机器人解决方案,股东包括小米、蔚来 。

  目前,斯坦德机器人尚未实现盈利。2025年前三季度 ,该公司净亏损为1.63亿元,几乎是上年同期的三倍,累计亏损达4.37亿元。

  赵勇还对界面新闻表示 ,部分机器人公司推动港股上市的核心诉求之一,是满足投资人的退出需要 。

  他表示,如果上市退出路径不畅 ,投资人的资金长期被困住,一旦基金存续期届满,触发回购条款 ,创始团队将面临巨大的现金兑付压力,处境会非常被动。

  蝉联中国工业机器人市场出货量排名第一的埃斯顿,近年业绩呈现出很大的波动性。

  受市场需求下滑 、行业竞争加剧等因素影响 ,2024年埃斯顿归母净利润达-8.1亿元 ,由盈转亏 。

制图:蒋习

  2025年,埃斯顿经营出现回暖。前三季度,其营收实现两位数增长 ,同时归母净利润分别大幅提升143.48%,达到2900.39万元。

  但其利润增长,主要得益于严格的费用控制与投资收益的增加 ,而非主营业务层面的收益增加 。

  截至2025年三季度末,埃斯顿资产负债率达80.53%。

  根据招股书,埃斯顿计划将港股上市募集资金用于扩充全球产能 ,在全球产业链上下游有选择地寻求战略联盟、投资及收购机会,投资于研发项目等等。

  相比埃斯顿,汇川技术在工业机器人领域虽然也具备较强影响力 ,但该业务整体营收贡献仍较小 。

  根据2025年半年报数据,其工业机器人(含精密机械)销售收入约为6亿元,占总营收比例不足3% 。

  2025年前三季度 ,汇川技术营收达316.63亿元 ,历史同期首超300亿元;实现归母净利润42.54亿元,几乎达到2024年全年水平,再创新高。除了主营收入增加外 ,费用控制与投资收益是净利增加重要助力因素。

  近年来,随着制造业需求整体承压,工业自动化行业需求减少 ,该公司同时面临增长动能不足、毛利率持续承压等问题 。

制图:蒋习

  在2025年三季度业绩说明会上,汇川技术表示,将智能机器人业务视为新的增长曲线。

  依托在运动控制 、伺服驱动、直线导轨和丝杠等领域的技术积累 ,汇川技术在2024年正式布局人形机器人业务,并启动了部分核心零部件的研发工作。

  根据其1月20日披露的投资者关系活动表,该公司已经储备了部分人形机器人相关的核心零部件产品 ,包括七自由度仿生臂、行星旋转执行器 、直线执行器等 。

  海外是汇川技术重点布局的区域。该公司于2022年初提出 “跨步国际化”新战略,此后多次在财报中提及“坚定推进国际化业务 ”。

  2025年半年报显示,该公司在重点发力区域越南 、中东、泰国等区域市场的销售收入均取得快速增长 ,在印度、韩国等区域市场的业务取得稳健增长 。

  但截至目前 ,汇川技术海外收入占比仍很小。2025年上半年,其海外业务总收入(含汽车)约13.2亿元,同比增长39% ,占总营业收入约6.4%。

  针对募集资金具体用途等问题,界面新闻以投资者身份致电汇川技术 。相关工作人员表示,港股上市相关信息以后续公司披露为准。

  赵勇认为 ,2026年机器人行业的竞争将持续加剧。

  “并非所有企业都具备开拓国际市场的实力,多数公司仍将聚焦于国内市场的激烈竞争 。”他表示,在这一过程中 ,可能会看到跨行业或产业资本作为外部整合者入场,收购机器人公司 。

  与此同时,一些价值不突出 、缺乏竞争力的公司最终自生自灭 ,这是市场走向成熟的正常淘汰过程。


【央视新闻客户端】

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