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　　来源：时代财经

业内普遍认为
，适时实施降准降息尤其是引导LPR稳中有降 。

　　2026年2月24日，最新1期当月贷款市场报价利率（LPR）公布 ，1年期LPR维持3.0%不变
，5年期以上LPR坚守3.5%水平
。

　　至此，自2025年6月以来 ，LPR报价已连续9个月保持不变
，成为当前货币政策定力
、经济基本面企稳的直观体现。

　　2026年全国两会即将拉开帷幕，中国经济也迈入高质量发展新征程 。作为我国贷款利率定价的核心锚点 ，LPR的每一次变动都牵动着实体经济、金融市场与民生领域的神经
。业内普遍认为，预计2026年LPR将呈现稳中有降态势
，这也是定价基础稳定 、银行息差承压
、经济基本面向好以及政策导向等多重作用的必然结果。

　　招联首席经济学家董希淼向时代财经指出，从政策基调看 ，《2025年第四季度中国货币政策执行报告》显示
，2026年社会综合融资成本从此前的“稳中有降”调整为“低位运行
”，更注重提升现有政策的效率 ，而非简单加码 。LPR维持不变
，符合当前政策思路。

图源：图虫创意

　　LPR连续9个月“按兵不动”，与2024年密集降息形成鲜明对比

　　据时代财经梳理 ，近9个月LPR运行数据“稳如磐石 ”
。2025年6月至2026年2月
，1年期LPR保持为3.0%，5年期以上LPR持续为3.5% ，全程未出现任何波动。

　　这一稳定格局
，与2024年的密集降息形成了鲜明对比 。回顾2024年，LPR调整节奏频繁且下调幅度较大 ，全年1年期和5年期以上LPR分别累计下降35个基点和60个基点，其中
，2024年2月5年期以上LPR下降25个基点，7月两个期限品种同步下调10个基点 ，10月更是双双下降25个基点
，这创下2019年新版LPR报价改革以来的最大单次降幅
。

　　对于调控节奏变化，有业内人士向时代财经指出 ，从2024年的“主动降息、精准发力
”到2025年6月以来的“稳字当头 、保持定力”
，货币政策调控节奏已发生明显转变，核心逻辑从“降成本、促增长 ”转向“稳预期
、防风险
”与“促发展”的平衡。

　　LPR的持续稳定 ，最终会传导至各类市场主体
，直接影响着银行、企业 、购房者等群体的切身利益 。

　　某国有大行华南区分行信贷部工作人员向时代财经表示，LPR连续稳定有效缓解了银行的定价压力
。“前两年LPR频繁下调 ，加上存款利率下调的空间有限
，银行净息差一路承压，经营压力不断加大。 ”他表示 ，自2025年6月LPR企稳以来，银行的定价压力得到缓解
，“我们能更合理地规划信贷投放，一方面守住息差底线 ，另一方面也能更精准地对接实体经济需求
，尤其是小微企业
、制造业等重点领域 。同时，利率稳定也明显减少了客户提前还款的频次 ，有效稳定了信贷规模
。
”

　　对企业而言
，稳定的LPR意味着融资成本具备可预期性，有效增强了发展信心。佛山市一高端装备制造企业的财务人士向时代财经表示 ，其所在企业中长期项目占比高
，资金周转周期长，利率稳定犹如企业发展的“定心丸” 。“我们目前有一笔3年期固定资产贷款 ，利率以1年期LPR为基准
，再加上合同约定的固定点数，LPR连续9个月稳在3.0% ，该笔贷款的融资成本基本可预期，每年的利息支出能精准测算
，不用再担心利率波动带来的资金压力，也让我们敢于加大研发投入和产能扩张 ”
。

　　对于购房者而言 ，5年期以上LPR的稳定直接关系到每月月供
，影响着家庭生活支出规划。深圳购房者李女士向时代财经透露，她的首套房贷款200万元 ，期限30年
，当前房贷利率按照5年期以上LPR减45个基点执行，即3.05% ，“LPR连续稳定
，我的月供就不会出现波动，现在每月固定还款8400多元 ，比之前4.2%的利率每月少还近1300元
，30年下来能省46多万元利息，这种稳定的预期让我们心里更踏实
” 。不过也有部分持观望态度的潜在购房者表示 ，期待后续5年期以上LPR能下调，进一步减轻还款压力。

　　2026年温和调整空间仍存在

　　业内普遍认为
，此次LPR连续9个月持平，符合市场预期
。

　　从定价机制来看 ，LPR由各报价行按公开市场操作利率加点的方式报价
，7天期逆回购操作利率作为核心政策利率，是LPR报价的“锚点”。上述业内人士向时代财经指出 ，自2025年5月央行下调7天期逆回购操作利率至1.4%后
，该利率始终保持稳定，直接决定了LPR报价缺乏下调的基础动力 。与此同时 ，商业银行净息差持续处于历史低位
，进一步限制了LPR下调的空间
。

　　东方金诚宏观分析师王青向时代财经表示，2025年6月以来LPR报价一直按兵不动 ，背后的根本原因是受出口持续偏强、以高技术制造业为代表的新质生产力领域较快发展等推动
，2025年宏观经济顶住外部经贸波动压力及国内房地产市场调整等影响，顺利完成全年经济增长目标；2026年1月 ，央行根据经济金融形势需要，先行推出一揽子结构性货币政策
，强化对科技创新 、小微企业等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。这也意味着短期内货币政策处于观察期，政策利率和LPR报价有望保持稳定 。

　　关于2026年LPR的走势 ，业内普遍认为
，适时实施降准降息尤其是引导LPR稳中有降，仍然具有空间和可能 ，但难以重现2024年多次大幅下降的局面
。

　　王青向时代财经表示
，2026年2月，美国最高法院裁定美政府全球对等关税及芬太尼关税违宪 ，美国关税政策不确定性升高。受高关税影响
，我国二季度宏观经济或面临下行压力，逆周期调节政策有望全面发力 。年初结构性货币政策先行降息后 ，二季度或落地全面降息
，带动LPR下调
。2026年我国物价将温和回升，货币政策适度宽松空间充足 ，美联储降息也将减轻汇率掣肘。同时，监管层或大幅下调5年期以上 LPR
，结合财政贴息降低房贷利率，稳定房地产市场 。

　　此外 ，1月15日
，人民银行新闻发言人
、副行长邹澜在国新办新闻发布会上表示，2026年降准降息仍存在一定空间
。从法定存款准备金率来看 ，目前金融机构平均法定存款准备金率为 6.3%
，降准仍有操作空间。从政策利率来看，外部约束方面 ，目前人民币汇率保持稳定
，且美元处于降息通道，汇率未构成较强约束；内部约束方面 ，2025年以来银行净息差已现企稳迹象
，2026年还有规模较大的3年期、5年期长期存款到期，此次各类结构性货币政策工具利率下调 ，有助于降低银行付息成本 、稳定净息差，为降息创造有利条件 。

　　“2025年以来
，商业银行多次下调存款利率，各个期限存款利率处于新低；加上2022年以来存入的定期存款大量到期后重定价 ，2026年银行负债成本将继续降低。叠加央行调降政策工具利率等举措
，银行长期资金成本还将继续降低
。因此，银行压降LPR加点有一定空间。 ”董希淼表示 ，2026年LPR下降既是“水到渠成”
，也是市场期盼，但幅度不会太大 ，或为5-10个基点 。目前
，我国加权平均存款准备金率为6.3%，降准还有不小空间
。因此 ，降准应先行实施
，力度可以大于2025年的0.5个百分点，为LPR下降创造条件。