核心要点
瑞银集团首席执行官塞尔吉奥・埃尔莫蒂于周四发出警告：过去数年间 ，地缘政治与经济风险持续加剧 ，但投资者却逐渐陷入麻痹自满的状态 。
埃尔莫蒂在接受采访时表示：“过去几年金融市场存在一定程度的自满情绪 。就当前大环境而言，市场本应出现幅度大得多的波动。”
他提到 ，虽然市场会间歇性遭遇震荡 ，但人工智能 、数据中心及其他新兴技术领域的大额投资，对经济增长与金融市场起到了支撑作用 。
这位瑞银高管提醒 ，多重不利因素交织 ，投资者所处的环境正变得愈发错综复杂 。“旧的难题尚未得到解决 、尘埃落定，新的问题又接踵而至。 ”
当前市场面临多重风险：伊朗局势与乌克兰冲突带来能源、航运层面的隐患；美中博弈令供应链承压；借贷成本走高叠加通胀顽固不退，又给经济增长蒙上阴影 。
埃尔莫蒂称 ，面对重重不确定性 ，全球部分高净值投资者选取 广泛分散布局，不再押注单一方向 。
对冲不确定性
“在当下环境中 ，很难形成过于笃定的判断 ，而且过度笃定本身也并不可取。 ” 埃尔莫蒂说道。
他表示，近几个季度 ，瑞银客户一方面跨行业 、跨地域分散投资 ，另一方面仍持续布局人工智能及科技赛道 。
但总体来看，过去一年瑞银客户的资产配置并未发生实质性改变 ，多元化调仓也不等同于大规模抛售美国资产 。
埃尔莫蒂介绍 ，大约一年前瑞银确实看到部分资金流向全球新兴市场，但这属于投资者将闲置现金进行再配置 ，并非主动减持手里已有的美国资产或美元头寸。
“资金流动更多是闲置现金的投向调整 ，并非从美国资产 、美元资产中撤资离场，所以‘资金大举逃离美债美元’这一说法已经站不住脚 。” 他同时补充，美元依旧是 “基准借鉴 货币 ” 。
利率将长期维持高位
埃尔莫蒂指出 ，通胀居高不下持续施压各国央行 ，高利率环境也促使投资者采用更为均衡的组合配置策略。
在这位瑞银 CEO 看来，过去一年通胀粘性较强 ，持续高于各大央行设定的目标 ，因此央行进一步收紧货币政策也在意料之中 。他预计，欧洲央行、美联储 、日本央行等主要央行会在未来数月开启加息 。
“欧洲央行或将启动加息 ，美联储紧随其后。我们预计未来几个月会迎来数次加息 。 ” 埃尔莫蒂表示 。
这意味着投资者不要寄希望于借贷成本能快速回落至本轮通胀爆发之前的低位。
“通胀压力依旧存在 ，并未消退 。因此有理由判断，利率在可预见的未来都会处于高位 。” 埃尔莫蒂称。
