专题：ATFX外汇专栏投稿
9月1日 ，ATFX汇评：当前世界 原油的行情主导依旧是地缘因素 ，费用 上涨往往因为美伊紧张关系升温；费用 下跌往往因为美伊关系缓和 。近期，美国袭击了伊朗拉拉克岛上的两处火箭发射装置 。作为反击措施 ，伊朗向美国在中东的基地发射导弹。相互攻击的局面 ，很有可能导致霍尔木兹海峡完全关闭，当前每天 数十艘船只通行的状态也无法持续 。
图1，霍尔木兹海峡每天 船只通行数量-ATFX
上图是第三方统计机构提供的霍尔木兹海峡每天 船只通行数量 ，8月31日的通行数量为11艘 ，其中驶入6艘，驶出5艘 。相比于8月22日的36艘通行数量 ，已经明显降低。虽然11艘船只通行意味着霍尔木兹海峡并没有完全关闭 ，但是对于波斯湾地区的石油出口来说，已经接近停摆。需要提醒的是 ，部分通过霍尔木兹海峡的船只选取 静默航行 ，不会出现在统计数据当中，但我们认为这部分船只的总量不会太大 。
对于世界 原油费用 来说 ，不稳定的供应端是最大的利好消息 。8月26日至今 ，美原油WTI费用 持续上涨，昨日比较高 触及85.57美元 ，今日费用 有望创本周新高 ，消息面的利多对行情的影响显著。
我们认为，85美元附近的WTI费用 中等偏上，符合当前地缘因素扰动的背景 。80至90美元可能成为各方博弈的长期费用 带 ，无论是向上突破费用 带还是向下突破费用 带都需要新的实质性的地缘局势变化 ，这种变化出现的概率并不高 。一方面是因为美国面临高债务和中期选举的问题，另一方面是因为伊朗的石油也需要通过霍尔木兹海峡出口。如果双方再次爆发高烈度的冲突 ，可能会导致更加严重的双输局面 。
图2 ，美国的战略石油库存曲线-ATFX
近期有消息称，美国已经获得了委内瑞拉17个战略油田的股权 ，这意味着美国作为石油的净出口国 ，将获得更大的石油潜在产量 。美国总统特朗普致力于扭转美国的巨额贸易逆差局面，美国出口额比较高 的就是石油产品 ，增加石油的潜在产量能够为以后增加石油的潜在出口量做准备 ，符合他的一贯战略。但是从上图可知，美国的战略石油库存曲线快速下降 ，最新值为2.89726亿桶 ，远低于7.26亿桶的峰值水平 。美国的石油供应也存在力不从心的问题，可见霍尔木兹海峡封锁对世界 能源格局的显著影响 。
长远来看，我们认为霍尔木兹海峡的封锁状态不会持续下去 ，会以某种预期之外的方式终结。虽然沙特、伊拉克等国会通过管道 、陆运的方式出口石油 ，但总量和成本依旧无法与海运媲美 。高油价对应高通胀，高通胀可能驱动美联储再次加息 ，这对于美国已经达到四十万亿以上的债务水平来说非常不利 。世界 油价当前交易在80至90美元区间内 ，我们认为，长期来看下破80的概率高于上破90的概率。
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