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来源：星图金融研究院
截至收盘 ，上证指数跌0.59%，深证成指跌2.13% ，创业板指跌3.21% ，北证50跌2.02%。三市成交额20212亿元，较上日放量1289亿元 。全市场超3900只个股下跌 。
板块题材上，贵金属（核心股） 、种植业与林业 、煤炭（核心股）板块涨幅居前；元件、CRO概念 、CPO板块跌幅居前。
指数层面 ，A股迎来大幅调整 ，三大利空集中爆发，双创指数共振走弱 ，红利风格逆势上涨 。
今日A股低开低走 ，延续8月18日以来的调整态势，全市场超3900只个股下跌 ，调整幅度较为剧烈 。
从盘面看 ，本轮下跌主要受三方面因素共振影响：
一是外部流动性压力。美债市场风险持续发酵，长端美债收益率上行 ，对全球权益资产形成普遍压制 。
二是科技龙头融资引发信心冲击 。有报道称互联网龙头落地千亿级融资计划 ，市场将其解读为AI行业“高投入 、盈利兑现偏慢 ”的缩影，进而对科技企业的盈利能力和估值体系产生担忧。
三是技术路径扰动 。SK海力士在权威期刊发布CPO技术路线图 ，引发市场对现有产业格局和龙头地位被颠覆的担忧 ，相关概念股遭遇集中抛售 。
科技板块是当前市场人气最为集中的方向，其调整直接导致双创指数与大盘形成共振下跌。
相比之下，红利风格逆势走高 ，中证红利、红利指数均收红 ，成为宽基指数中少数上涨的方向，反映出资金短期明显偏向防御避险。
板块层面 ，AI硬件集体重挫 ，红利防御板块逆势走强，有色金属（核心股）则成为少数兼具弹性与亮点的方向 ，值得重点关注 。
AI硬件方向今日遭遇剧烈抛压 ，尤以“易中天 ”（中际旭创 、新易盛 、天孚通信）为甚，三者成交额均跻身A股前五 ，呈显著放量下跌态势 。整体来看 ，A股科技股的反弹或已近尾声。
此前上涨更多源于高杠杆、高拥挤 、高集中度交易出清后的空头回补，但随着回补动能趋于衰竭，新叙事缺位 ，资金面与情绪面的边际变化重新占据主导 。
恰逢长端美债收益率大幅上行 ，全球流动性边际收紧，日韩等亚太市场普遍承压 ，对A股科技股的上行空间形成直接压制 。因此 ，对科技板块当前宜以头肩顶形态应对，警惕顶部反转风险。
上涨主力集中于煤炭（核心股） 、保险、银行（核心股）、电力等红利防御板块 ，资金避险属性明确 ，属正常轮动 。
但有色金属（核心股）板块值得特别留意，其区别于纯粹防御品种 ，兼具高进攻弹性 ，2025年涨幅逾90%，居申万一级行业首位 。
伴随美债风险发酵 、美元指数走弱及全球央行购金等因素共振，黄金 、铜等商品费用 持续上行 ，配置价值正进一步凸显。更难得可贵的是 ，有色金属（核心股）板块普遍还处于较低位置，是当前少有的投资机会 。
