上周（6.1~6.5）黄金市场再次承压 ，中东局势反复叠加美国就业稳健 ，美联储宽松预期基本破灭，市场资金层面亦呈现连续流出 。
市场观点方面，上周国际黄金市场承压下行 ，美伊谈判进展缓慢 ，鉴于以色列和黎巴嫩的军事冲突还在持续，伊朗谈判团队暂停通过中间人和美国对话 ，霍尔木兹海峡重新进入封锁 。导致通胀预期抬升 ，货币宽松前景下降，从而对黄金构成压制。
美伊走向与海峡能否通航是最近一段时间影响黄金表现的主要原因，一是对宽松空间的影响 ，油价中枢的抬升已改变了美国通胀指标运行的区间 ，叠加仍现顽强的就业市场，年内宽松可能基本灭失 ，美元易于走强 。同时 ，无论是海湾内基建受损的石油出口国，还是石油净进口国 ，现金流均有所收紧 ，但这些国家恰恰是此前中俄之外黄金最大边际买家，央行整体买兴有所下降 。不过 ，中国央行在5月增持进一步加速 ，单月增持近10吨，为24年底以来最高量 ，或一定程度缓和市场情绪。
展望后续 ，黄金一个月波动率已从1月的40%下降至当下接近20%的水平，有望吸引中长期资金重新关注 。如果未来霍尔木兹海峡进入有序开启阶段，油价有望回落 ，前述基于流动性收紧和供需变化对金价不利的逻辑都有望反转 。美债利率上行压力缓解后 ，真实利率快速上升也有望告一段落。
上周市场动态方面，美国5月就业数据大超预期 。美国5月新增非农就业人数达到17.2万人 ，显著高于市场预期 。强劲就业数据使投资者进一步削减对美联储短期降息的押注 ，并开始重新定价年底前加息的可能性。
中国 5 月末黄金储备报7496万盎司。中国5月末黄金储备报7496万盎司（约2331.52吨），环比增加32万盎司（约9.95吨） ，4月末为7464万盎司（约2321.56吨） ，为连续第19个月增持黄金，且环比增速继续加快 。
（风险提示：近期黄金波动较大 ，投资黄金基金需充分认识风险 ，结合自身风险承受能力审慎决策 。同时可持续关注全球宏观经济走势，全球央行购金情况以及相关政策动态。）
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